.:MFE7:. Master Management Financier de l'Entreprise

l'argent dette, comment est crée l'argent ?

<div style="text-align: justify;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhLAW9hcw2QuwkPF65fbua07wDSPBCR2V71webAYUyVEbYlotmQzAiKsfwXSZ0nLdxUB9zNKk-YtZj9ay1s7uA3jkJVcesimb9UGg90kBf5SfrH6uZp8iox4NKT-p1vilghBUy0R69YkjM/s1600/argent-dette-300x224.jpg" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" height="238" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhLAW9hcw2QuwkPF65fbua07wDSPBCR2V71webAYUyVEbYlotmQzAiKsfwXSZ0nLdxUB9zNKk-YtZj9ay1s7uA3jkJVcesimb9UGg90kBf5SfrH6uZp8iox4NKT-p1vilghBUy0R69YkjM/s320/argent-dette-300x224.jpg" width="320" /></a>Tout argent ‘naît que dès lorsqu’il est emprunté’. L’argent n’existe pas
 jusqu’à ce que quelqu’un l’emprunte. C’est de ‘l’argent basé sur une 
dette’, par conséquent ce n’est pas vraiment de l’argent puisque le 
véritable argent est basé sur une substance – l’or, l’argent, etc. Si 
l’« argent » naît que dès lors qu’il est emprunté, alors cela signifie 
qu’il n’existe pas. Ainsi, où est l’« intérêt » ? Il n’existe pas. 
Comment peut-il être payé ? Il ne peut pas être payé parce qu’il ne fait
 pas partie de ce qui est créé. Il n’existe simplement pas. La monnaie 
que nous employons est basée sur notre futur travail que les 
gouvernements (politiciens) ont promis aux banquiers. De futures 
générations sont déjà contraintes à payer une dette qui n’existe pas. 
Pour comprendre L’Argent Dette, nous vous proposons de visionner un 
documentaire animé, dynamique et divertissant, de l’artiste et 
vidéographe Paul Grignon qui explique les effets magiques mais pervers 
du SYSTEME ACTUEL D’<a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/12/largent-dette-comment-est-cree-largent.html">ARGENT-DETTE</a> avec une bande son française et des 
termes compréhensibles par tous ! </div>
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<iframe allowfullscreen="allowfullscreen" frameborder="0" height="266" mozallowfullscreen="mozallowfullscreen" src="https://www.youtube.com/embed/0nwP_iZr__Q?feature=player_embedded" webkitallowfullscreen="webkitallowfullscreen" width="320"></iframe></div>
<br />
<div style="text-align: center;">
<br /></div>
<div style="text-align: center;">
<br /></div>
mots clés :  <a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/12/largent-dette-comment-est-cree-largent.html">Argent Dette</a>,<span style="font-size: small;"><span style="font-weight: normal;"><span class="watch-title   watch-editable" dir="ltr" id="eow-title" title="l'argent dette, comment est crée  l'argent ?"> <a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/12/largent-dette-comment-est-cree-largent.html">l'argent dette</a>, <a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/12/largent-dette-comment-est-cree-largent.html">comment est crée  l'argent ?</a>, </span></span></span><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/12/largent-dette-comment-est-cree-largent.html"><span style="font-weight: normal;">comment se fabrique l’argent aujourd’hui ?</span></a><br />
<br />

l'argent dette, comment est crée l'argent ?

Tout argent ‘naît que dès lorsqu’il est emprunté’. L’argent n’existe pas jusqu’à ce que quelqu’un l’emprunte. C’est de ‘l’argent basé sur ...

le Projet de la Loi de Finances 2014

<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjwQU6pUfE2ASi7Kt2ZdWuowTqS92cRx2OoW4Q_uQUjJKfXlBxDZK-qOoM683JiY4C-mr2Q286_SgE3Q9XTG0K7TNNrmztKIWXUE_s15eVnBonL6eZ7Y_m8hEbkpzeB8RHrS_AXJsbJVlg/s1600/loi+de+finance.jpg" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" height="199" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjwQU6pUfE2ASi7Kt2ZdWuowTqS92cRx2OoW4Q_uQUjJKfXlBxDZK-qOoM683JiY4C-mr2Q286_SgE3Q9XTG0K7TNNrmztKIWXUE_s15eVnBonL6eZ7Y_m8hEbkpzeB8RHrS_AXJsbJVlg/s320/loi+de+finance.jpg" width="320" /></a></div>
<table align="center" border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" style="width: 95%px;"><tbody>
<tr><td style="width: 18px;" valign="baseline"><br /></td>
<td class="CR_titre" style="text-align: justify;" width="99%">Les documents et rapports accompagnant le Projet de la Loi de Finances 2014 
déposés auprès  des deux chambres du Parlement le 21 Octobre 2013 sont disponible en ligne maintenant et a votre disposition, publié il y a quelque jours la loi de finance 2014 prévoit une augmentation des charges et une baisse des ressources ! </td></tr>
<tr><td colspan="2" style="background-color: #d6d6d6;"></td></tr>
<tr>
<td colspan="2"><br />
</td></tr>
</tbody></table>
<ul class="ul2">
<li class="ul1"><u><b>Note de présentation du projet de la Loi de Finances 2014</b> 
 </u><ul class="ul2">
<li><a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7773" target="_blank">Version en Arabe</a></li>
<li><a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7772" target="_blank">Version en Français</a></li>
</ul>
</li>
<li class="ul1"><b>Corps du projet de la Loi de Finances 2014 </b> 
 <ul class="ul2">
<li><a class="text2" href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7749" target="_blank">Version en Arabe</a>

</li>
<li><a class="text2" href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7748" target="_blank">Version en Français</a></li>
</ul>
</li>
<li><b>Projet du Budget Citoyen 2014</b>  
  <ul class="ul2">
<li><a class="text2" href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7823" target="_blank">Version en Arabe</a></li>
</ul>
</li>
<li><a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7785" target="_blank">Discours
 de M. le Ministre de l'Economie et des Finances à l'occasion de la 
présentation du projet de Loi de Finances 2014 (version en arabe)</a></li>
<br /><br />
<li><a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7786" target="_blank">Présentation
 de M. le Ministre délégué auprès du Ministre de l'Economie et des 
Finances chargé du Budget à l'occasion de la présentation du projet de 
loi de Finances 2014 devant la commission des finances au Parlement 
(version en arabe) </a></li>
<br /><br />
<li><b>Discussion du Projet de Loi de Finances 2014 devant les deux Chambres du Parlement.</b></li>
<br /><ul>
<li><a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7884" target="_blank">Discours
 de réponse de M. le Ministre délégué auprès du Ministre de l'Economie 
et des Finances chargé du Budget devant la chambre des Représentants  
(version en arabe) </a>
      <br />
    </li>
</ul>
</ul>
<ul class="ul1">
<li class="ul1"><b>Rapports accompagnant le projet de Loi de Finances 2014</b> 
  <ul class="ul2">
<li>Rapport économique et financier <a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7751" target="_blank">(version en arabe)</a>, <a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7750" target="_blank">(version en français)</a><br /><br />
   </li>
<li>Rapport sur les dépenses fiscales <a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7756" target="_blank">(version en arabe)</a>, <a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7752" target="_blank">(version en français)</a>,<br /><br />
   </li>
<li>Rapport sur les Comptes Spéciaux du Trésor <a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7758" target="_blank">(version en arabe)</a>, <a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7757" target="_blank">(version en français)</a><br /><br />
   </li>
<li>Rapport sur le secteur des Etablissements et Entreprises Publics <a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7760" target="_blank">(version en arabe)</a>, <a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7759" target="_blank">(version en français)</a><br /><br />
   </li>
<li>Rapport sur les services de l'Etat Gérés de Manière Autonome (SEGMA) <a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7762" target="_blank">(version en arabe)</a>, <a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7761" target="_blank">(version en français)</a><br /><br />
   </li>
<li>Rapport sur le Budget Genre<a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7765" target="_blank"> (version en arabe)</a>, <a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7763" target="_blank">(version en français)</a> <br /><br />
   </li>
<li>Rapport sur la Dette<a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7767" target="_blank"> (version en arabe)</a>, <a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7766" target="_blank">(version en français)</a> <br /><br />
   </li>
<li>Rapport sur les Ressouces Humaines<a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7769" target="_blank"> (version en arabe)</a>, <a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7768" target="_blank">(version en français)</a> <br /><br />
   </li>
<li>Rapport sur la Compensation <a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7771" target="_blank">(version en arabe)</a>, <a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7770" target="_blank">(version en français)</a><br /><br />

</li>
</ul>
</li>
<li class="ul1"><b><b>Préparation du projet de la Loi de Finances 2014</b></b>
  <ul class="ul2">
<li><a href="http://www.finances.gov.ma/esp_doc/util/file.jsp?iddoc=7687" target="_blank" title="lien vers le document">Circulaire du Chef du Gouvernement relative à la préparation du Projet de Loi de Finances 2014 (version en arabe)</a> <br /><br /><br /><br />mots clés :<br /><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/le-projet-de-la-loi-de-finances-2014.html">Loi de finance Maroc</a>, <a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/le-projet-de-la-loi-de-finances-2014.html">Loi de finance 2014</a>, <a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/le-projet-de-la-loi-de-finances-2014.html">Maroc loi de finance</a>, <a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/le-projet-de-la-loi-de-finances-2014.html">télécharger la loi de finance 2014</a></li>
</ul>
</li>
</ul>
<div id="stcpDiv" style="left: -1988px; position: absolute; top: -1999px;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b><u>Loi de finance 2014 ( a télécharger sous forme PDF )</u></b></span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b><u><br /></u></b></span>

<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;">Le
 projet de loi de Finances pour l’exercice de l’année 2014 vient tout 
juste d'être déposé au Parlement. Le document est en ligne avec <a href="http://bit.ly/lettre_cadrage" target="_blank">la lettre de cadrage</a>,
 publiée il y a quelques jours, et prévoit une augmentation des charges 
et une baisse des ressources. Désormais, c'est aux parlementaires de 
prendre le relais en discutant le contenu du projet de loi de finances 
et de proposer des amendements à ce texte.</span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>   *Retrouvez le document du projet de loi de finances 2014: <a href="http://bit.ly/1cuFa0F" target="_blank">ICI</a></b></span><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>   </b></span><br />
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>  *Télécharger aussi la lettre de cadrage <a href="http://bit.ly/lettre_cadrage" target="_blank">ICI</a></b></span></div>
<div style="text-align: left;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><b><br /></b></span></div>
<div>
<b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Tags:</span></b></div>
<div>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">loi de finance maroc</span></div>
<div>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">loi de finance 2014 </span></div>
<div>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">maroc loi de finance </span></div>
<div>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">télécharger loi de finance</span></div>
- See more at: http://www.fsjes-maroc.com/2013/11/Projet-loi-de-finance-2014.html#sthash.ZZXJZYAq.dpuf</div>
<div id="stcpDiv" style="left: -1988px; position: absolute; top: -1999px;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b><u>Loi de finance 2014 ( a télécharger sous forme PDF )</u></b></span><br />
<span style="font-family: Helvetica Neue, Arial, Helvetica, sans-serif;"><b><u><br /></u></b></span>

le Projet de la Loi de Finances 2014

Les documents et rapports accompagnant le Projet de la Loi de Finances 2014 déposés auprès des deux chambres du Parlement le 21 Octobr...

tous savoir sur les actions

<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgXLVB1gBOLZ1oB5KwbnO9XGarr8nsoMlojgrcqzfXpGZqOWofwyBRzVxOxz6tJUl3ifzJzhGSKTs0V27K4k5GFxSEIMlSD_DmfSrnoZ7TO0vi-UylaxMprUVouS9CTu1-C1YCtVNBF5bc/s1600/placement-300x263.png" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" height="280" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgXLVB1gBOLZ1oB5KwbnO9XGarr8nsoMlojgrcqzfXpGZqOWofwyBRzVxOxz6tJUl3ifzJzhGSKTs0V27K4k5GFxSEIMlSD_DmfSrnoZ7TO0vi-UylaxMprUVouS9CTu1-C1YCtVNBF5bc/s320/placement-300x263.png" width="320" /></a></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt; text-align: justify;">
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">Dans cette série d’article dédié aux actions nous
allons essayer de répondre aux questions suivant :<o:p></o:p></span></div>
<ul type="disc">
<li class="MsoNormal"><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: FR; mso-hansi-theme-font: major-bidi;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/tous-savoir-sur-les-actions.html">QU’EST     CE QU’UNE ACTION ?</a><o:p></o:p></span></li>
<li class="MsoNormal"><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: FR; mso-hansi-theme-font: major-bidi;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/tous-savoir-sur-les-actions.html">COMMENT     LES ACQUÉRIR?</a><o:p></o:p></span></li>
<li class="MsoNormal"><span style="font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-fareast-font-family: "Times New Roman"; mso-fareast-language: FR; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">LES
     INTRODUCTIONS EN BOURSE ?<o:p></o:p></span></li>
</ul>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/tous-savoir-sur-les-actions.html">Qu’est-cequ’une action ? </a><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">Une Action est un titre de propriété qui correspond à
une part du capital d’une entreprise. Son détenteur, appelé actionnaire,
devient propriétaire d’une petite partie de l’entreprise. L’action donne à son
détenteur plusieurs droits en contrepartie du capital investit dans la société.
Ces droits sont divers :<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">- Le droit au dividende :</span></b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"> chaque
personne qui dispose d’une action bénéficie d’un dividende. Le montant des
dividendes est voté par l’assemblée générale. Les dividendes ne sont qu’une
partie du bénéfice net de l’entreprise qui est distribué aux actionnaires.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">- Le droit à l’information :</span></b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"> Tout
actionnaire a droit à l’information sur les résultats et la vie de
l’entreprise. Il ne doit en aucun cas se faire refuser la possibilité de
consulter les documents financiers de la société et toute autre information
jugée non confidentielle.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">- Le droit de vote :</span></b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"> Vous
pouvez voter en assemblée générale concernant les décisions prises par
l’entreprise. Le droit de vote est proportionnel au nombre d’actions que vous
détenez. <o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">- Le droit à une partie de l’actif net de l’entreprise
:</span></b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"> Si l’entreprise dans laquelle vous avez investi
en actions se trouve en faillite, vous avez droit à une partie de son
patrimoine après que ses dettes soient honorées, et ce selon en fonction du
nombre d’actions que vous détenez.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">Les actions sont émises, échangées et négociées sur un
marché organisé, la Bourse de Casablanca. La Bourse constitue un marché d’offre
et de demande de titres. Les actions peuvent être cotées en bourse si
l’entreprise souhaite se financer par appel public à l’épargne. Les entreprises
introduisent leurs actions en bourse pour lever des fonds destinés au
financement de leur croissance et projets de développement.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/tous-savoir-sur-les-actions.html"><b><span style="background-color: cyan; background-position: initial initial; background-repeat: initial initial; font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">Marché primaire,marché secondaire?</span></b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></a></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">- Le marché primaire :</span></b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"> est
le marché sur lequel les nouvelles actions sont émises et souscrites par des
investisseurs lors d’une introduction en bourse.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">- Le marché secondaire :</span></b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"> est
le marché sur lequel sont échangées les actions déjà émises sur le marché
primaire.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<u><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">La cotation</span></u><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"> d’une
action est l’opération de détermination de la valeur de l’action après
confrontation des ordres d’achat et de vente.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/tous-savoir-sur-les-actions.html"><b><u><span style="background-color: cyan; background-position: initial initial; background-repeat: initial initial; font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">Commentles acquérir?</span></u></b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></a></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">Au Maroc il existe deux modes de détention des actions
:<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">- Action au porteur :</span></b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"> Action
dont le nom du propriétaire n’est pas communiqué à la société émettrice. Seul
l’intermédiaire financier connait l’identité du détenteur de l’action.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">- Action nominative :</span></b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"> Action
dont le nom du propriétaire est inscrit dans le registre des actionnaires de la
société. Cette dernière connaît ainsi l'identité exacte du détenteur de
l'action.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">Acheminement des étapes:<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoListParagraph" style="margin-bottom: 0.0001pt; text-indent: -18pt;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><b><i><span style="color: #365f92; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Ouvrir un « compte-titres » chez un intermédiaire agrée :</span></i></b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoListParagraph" style="margin-bottom: 0.0001pt; text-indent: -18pt;">
<span style="color: #365f92; font-family: Symbol; font-size: 13.5pt; mso-bidi-font-family: Symbol; mso-bidi-font-style: italic; mso-bidi-font-weight: bold; mso-fareast-font-family: Symbol;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><b><i><span style="color: #365f92; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Passer des ordres de bourse d’achat ou de vente à votre
intermédiaire.<o:p></o:p></span></i></b></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #4f82be; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">_ <b>Qu’est-ce qu’un ordre de bourse?<o:p></o:p></b></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Un ordre de bourse désigne l’instruction donnée par le client à
son dépositaire ou à son intermédiaire d’acheter ou de vendre pour lui des
valeurs mobilières. Pour son exécution, l'ordre doit comporter une série de
mentions obligatoires. L’ordre de bourse doit être matérialisé par une fiche
dûment remplie et signée par le client.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="color: #4f82be; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Les types d’ordre :<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="color: #003366; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">A cours limité :<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">L'ordre à cours limité est libellé avec un prix fixé. Le prix
correspond au maximum lorsqu'il s'agit d'un ordre d'achat, et au minimum
s'agissant d'un ordre de vente. Les ordres à cours limité ne sont pas exécutés
tant que les cours du marché ne sont pas inférieurs ou égal à leur limite d’achat
ou supérieur ou égal à leur limite pour la vente. Ce type d'ordres permet de
maîtriser le prix d'exécution.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="color: #003366; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">A la meilleure limite (au prix du marché) :<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">L'ordre à la meilleure limite est un ordre de bourse formulé
sans indication de prix. Il sera exécuté en fonction des conditions de marché.
Si l’ordre est introduit avant l’ouverture de la valeur, il sera servi au cours
d’ouverture du jour, si la priorité de l’ordre et les quantités disponibles le
permettent. Si l’ordre est introduit pendant la séance de cotation en continu,
il sera exécuté au cours de la meilleure limite (et uniquement à cette limite)
de l'ordre en sens inverse présent sur la feuille de marché au moment de son
introduction.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="color: #003366; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Ordre à tout prix (au marché) :<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">C’est un ordre qui n’est assorti d’aucune indication de prix et
destiné à être exécuté à tout prix en fonction de sa quantité et des ordres
présents sur la feuille de marché. L’ordre au marché est prioritaire sur tous
les autres types d’ordres.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Son exécution dépend du mode de cotation de la valeur concernée
et de la phase de cotation pendant laquelle il est introduit. Si l’ordre est
introduit avant l’ouverture de la valeur il sera exécuté au cours d’ouverture,
prioritairement à tous les autres types d’ordres, en fonction des quantités
disponibles.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Si l’ordre au marché est introduit pendant la séance de cotation
en continu (valeurs cotées en continu uniquement) il sera exécuté face à autant
de limites de cours présents sur la feuille de marché que sa quantité l’exige
et, le cas échéant, s’affiche pour la quantité non exécutée sans limite de
cours.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="color: #003366; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Les ordres à seuil de déclenchement :<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">C’est un ordre qui Permet de définir un niveau de prix à partir
duquel vous déclenchez un achat ou une vente.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="color: #003366; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Les ordres à plage de déclenchement<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Fonctionne comme les ordres à seuil de déclenchement, sauf que
l’opération d’achat ou de vente n’est déclenchée que dans la fourchette de
cours indiquée.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoListParagraphCxSpFirst" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 90pt; text-indent: -18pt;">
<span style="color: #365f92; font-family: Symbol; font-size: 13.5pt; mso-bidi-font-family: Symbol; mso-bidi-font-style: italic; mso-bidi-font-weight: bold; mso-fareast-font-family: Symbol;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><b><i><span style="color: #365f92; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Exécution des ordres de bourse par votre intermédiaire :<o:p></o:p></span></i></b></div>
<div class="MsoListParagraphCxSpLast" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 72pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #4f82be; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">_ <b>Mouvements du compte titre :<o:p></o:p></b></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Le règlement – livraison </span></b><span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">s’effectue
à J+ 3 : c’est à dire que si vous achetez des actions, votre compte – titres ne
sera crédité en actions qu’à partir du 3ème jour qui suit l’exécution de votre
ordre. Et votre compte ne sera débité en espèce qu’à partir du 3ème jour qui
suit l’exécution de votre ordre.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #4f82be; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">_ <b>Les frais de passation de l’ordre :<o:p></o:p></b></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Des frais, dits frais de courtage, s’appliquent à l’exécution de
vos ordres. Ils sont de l’ordre de 0,6%.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Ainsi si vous effectuez une transaction à 2000 DH la commission
de courtage est de : 2000 x 0,6% = 12 DH<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Si vous avez fait appel à votre banquier pour transmettre
l’ordre, vous devez également payer une commission de collecte d’ordre (Banque)
de 0,1% :<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">2000 x 0,1% = 2 Dh.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoListParagraphCxSpFirst" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 90pt; text-indent: -18pt;">
<span style="color: #365f92; font-family: Symbol; font-size: 13.5pt; mso-bidi-font-family: Symbol; mso-bidi-font-style: italic; mso-bidi-font-weight: bold; mso-fareast-font-family: Symbol;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><b><i><span style="color: #365f92; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Les conditions d'exécution des ordres :<o:p></o:p></span></i></b></div>
<div class="MsoListParagraphCxSpLast" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 72pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #4f82be; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">_ <b>Comment s'exécute un ordre sur le marché ?<o:p></o:p></b></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Les ordres de bourse sont traités par un système de cotation
électronique qui assure la confrontation des ordres selon des règles de
priorité et des algorithmes de fixation de cours spécifiques. Quelques
principes à retenir :<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="color: #003366; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Modes de cotation </span></b><span style="color: #003366; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">:<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Toutes les valeurs de la cote ne sont pas cotées de la même
manière.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Selon la liquidé historique de chaque valeur, la Bourse de
Casablanca définit le mode de cotation de la valeur. Trois modes de cotation
sont possibles : le fixing, et le continu.</span><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="color: #003366; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Règles de cotation :<o:p></o:p></span></b></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Selon leur liquidité, les titres sont cotés en continu de 10h00
à 15h30 ou au fixing. La cotation en continu s'applique aux valeurs les plus
liquides. La cotation au fixing est réservée aux valeurs de liquidité faible ou
moyenne. Deux phases importantes sont à retenir :<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="color: #333333; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">La préouverture : </span></b><span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">A
partir de 09h00 les ordres qui arrivent dans le système de cotation de la bourse
sont centralisés sans une feuille de marché sans qu'aucune transaction n'ait
lieu. Pendant cette phase il est possible aussi de modifier ou d'annuler un
ordre existant sur la feuille de marché.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<b><span style="color: #333333; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">L'ouverture </span></b><b><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;">: </span></b><span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">A l'heure précise fixée par la bourse pour chaque groupe de
cotation, il est procédé à une confrontation générale des ordres pour fixer un
cours d'exécution. Ce cours résulte d'un algorithme qui, sur la base des ordres
présents, détermine le cours qui permet de satisfaire le maximum de quantités.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Ces deux phases sont un passage obligé pour toutes les valeurs
de la cote. Après l'ouverture, le traitement réservé aux valeurs dépend de leur
mode de cotation.<o:p></o:p></span></div>
<br />
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">Pour les valeurs du fixing le fixage de cours à l'ouverture est
effectué une fois (fixing), ou renouvelé (plusieurs fixings par jour). Pour les
valeurs du continu, après l'ouverture, une phase de cotation en continu permet
l'exécution instantanée dès que deux ordres en sens inverse sont compatibles.<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt; text-align: justify;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt; text-align: justify;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">voire la suite de cet article ici : </span><span style="color: #231f20; font-family: Times New Roman, serif;"><span style="font-size: 17.77777862548828px;">tous savoir sur les actions (suite)</span></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt; text-align: justify;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-bottom: 0.0001pt; text-align: justify;">
<span style="color: #231f20; font-family: "Times New Roman","serif"; font-size: 13.5pt; mso-ascii-theme-font: major-bidi; mso-bidi-theme-font: major-bidi; mso-hansi-theme-font: major-bidi;">source : CDVM<br />mots clés : </span><span style="color: #231f20; font-family: Times New Roman, serif;"><span style="font-size: 17.77777862548828px;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/tous-savoir-sur-les-actions.html">tous savoir sur les actions</a> , </span></span><span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/tous-savoir-sur-les-actions.html">qu’est ce qu’une action</a>?, <a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/tous-savoir-sur-les-actions.html">comment acquérir les actions?</a>, <a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/tous-savoir-sur-les-actions.html">les introductions en bourse ?</a></span></div>
<div class="MsoNormal" style="margin-left: 18pt; text-align: justify;">
<span style="font-family: 'Times New Roman', serif; font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></div>

tous savoir sur les actions

Dans cette série d’article dédié aux actions nous allons essayer de répondre aux questions suivant : QU’EST CE QU’UNE ACTION ? CO...

tout savoir sur les obligations

<h1 style="border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjCcXSy0oWcw-XnCHNKW7pPJ_EwWqa8b_sYluwzp2DM21BKAFnYk-wC_lOmzF7Ug4wuaHymE-rY6Q5PRQwE_x4TYAUQh1tpzf_AUWUUHdxBLwmBgLLqdCHBaVKB2br3VPe-SXmXa2Qyt5E/s1600/obligation.png" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" height="238" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjCcXSy0oWcw-XnCHNKW7pPJ_EwWqa8b_sYluwzp2DM21BKAFnYk-wC_lOmzF7Ug4wuaHymE-rY6Q5PRQwE_x4TYAUQh1tpzf_AUWUUHdxBLwmBgLLqdCHBaVKB2br3VPe-SXmXa2Qyt5E/s320/obligation.png" width="320" /></a><span style="border: 0px; color: maroon; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="background-color: #e06666; border: 0px; font-size: 18px; margin: 0px; padding: 0px;"><em style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><u>Qu’est ce qu’une obligation ?</u></em></span></span></h1>
<div style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
<br style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;" />
Les obligations sont des titres négociables permettant à l'entreprise d'obtenir des fonds pendant une durée déterminée et entraînant l'obligation de payer un intérêt (coupon) et de rembourser le principal selon des modalités de l’émission (à l’échéance ou par amortissement).</div>
<div style="border: 0px; color: #838383; font-family: arial; font-size: 12px; line-height: 19px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
<div style="text-align: left;">
<span style="background-color: #e06666;"><u><em style="border: 0px; color: maroon; font-size: 18px; line-height: 19px; margin: 0px; padding: 0px;"><strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">Les principales caractéristiques des obligations</strong></em><span style="color: maroon; font-size: 18px; line-height: 19px;"> :</span></u></span></div>
</div>
<div style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
<span style="line-height: 19px;">Les obligations peuvent faire l’objet d’une cotation en bourse, ce qui permettrait à l’investisseur de revendre ses obligations avant leur échéance ou d’acheter de nouvelles obligations sur le marché.</span></div>
<br />
<ul style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px 0px 23px;">
<li style="background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; background-repeat: no-repeat no-repeat; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;"><strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">La valeur nominale</strong> ou <strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">faciale</strong> représente une fraction du montant de l'emprunt obligataire et est identique pour tous les titres relevant d'une même émission. Par ailleurs, la valeur nominale sert de base au calcul des intérêts.</li>
</ul>
<ul style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px 0px 23px;">
<li style="background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; background-repeat: no-repeat no-repeat; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;"><strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">Le prix d'émission</strong> est le prix payé par le souscripteur. On parle d'une émission « au pair » si les obligations sont émises à la valeur nominale. Par ailleurs, les obligations peuvent être émises en dessous du pair, la différence avec la valeur nominale constituant une prime appelée « prime d’émission». Il arrive également que l'émission se fasse au-dessus du pair.</li>
</ul>
<ul style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px 0px 23px;">
<li style="background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; background-repeat: no-repeat no-repeat; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;">Les obligations sont remboursées soit <strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">au pair</strong> (à la valeur nominale) soit à un prix supérieur fixe ou variable (prime de remboursement).</li>
</ul>
<ul style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px 0px 23px;">
<li style="background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; background-repeat: no-repeat no-repeat; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;"><strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">La durée de vie de l'emprunt obligataire</strong> est le temps compris entre la date de jouissance, date à laquelle les intérêts commencent à courir, et le dernier flux en capital.</li>
</ul>
<ul style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px 0px 23px;">
<li style="background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; background-repeat: no-repeat no-repeat; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;"><strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">La maturité</strong> est la période allant de la date d’observation jusqu'au dernier remboursement. Au moment de l'émission, la durée de vie de l’emprunt obligataire et sa maturité sont identiques.</li>
</ul>
<ul style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px 0px 23px;">
<li style="background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; background-repeat: no-repeat no-repeat; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;"><strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">Le marché obligataire</strong> est un marché de moyen et long terme. Plus la durée de vie de l’emprunt est longue, plus le risque attaché à l’obligation est élevé.</li>
</ul>
<ul style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px 0px 23px;">
<li style="background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; background-repeat: no-repeat no-repeat; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;"><strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">La date de règlement</strong> est le jour où le souscripteur verse à l’émetteur le prix de l’obligation.</li>
</ul>
<ul style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px 0px 23px;">
<li style="background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; background-repeat: no-repeat no-repeat; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;"><strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">La date de jouissance</strong> est la date à partir de laquelle les intérêts commencent à courir. Les dates de jouissance et de règlement ne sont pas forcément simultanées.</li>
</ul>
<ul style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px 0px 23px;">
<li style="background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; background-repeat: no-repeat no-repeat; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;"><strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">Le taux</strong> : Plusieurs notions de taux sont utilisées pour les emprunts obligataires : le taux nominal ou taux facial et le taux actuariel :</li>
</ul>
<ul style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px 0px 23px;">
<li style="background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; background-repeat: no-repeat no-repeat; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;">Plus la maturité est grande, plus la variation du prix des obligations est forte. Ce mécanisme est appelé « effet maturité ». Il s’agit d’une prise en compte de l'influence du temps.</li>
</ul>
<ul style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px 0px 23px;">
<li style="background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; background-repeat: no-repeat no-repeat; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;">Plus l’intérêt versé (coupon) est faible, plus la variation des prix est forte. Ce mécanisme est appelé « effet coupon ».</li>
</ul>
<ul style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px 0px 23px;">
<li style="background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; background-repeat: no-repeat no-repeat; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;">Une obligation ne présente pas la même variation de prix en valeur globale à la baisse et à la hausse. La première est inférieure à la seconde, c'est ce que l'on appelle « l'effet asymétrie ».</li>
</ul>
<ul style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px 0px 23px;">
<li style="background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; background-repeat: no-repeat no-repeat; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;">Le prix des obligations, au fur et à mesure que l'on s'approche de l'échéance, tend vers le prix de remboursement (sauf en cas de défaut de l’émetteur en matière de paiement du coupon ou de remboursement du capital).</li>
</ul>
<br />
<div class="rteindent1" style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; margin-left: 40px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
- Le taux nominal est le taux à appliquer à la valeur nominale afin de calculer le montant des intérêts que l'emprunteur versera aux porteurs des obligations. Ce taux peut être :</div>
<div class="rteindent2" style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; margin-left: 80px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
* Fixe et inchangé pendant toute la durée de vie de l'obligation et ce, quelle que soit l'évolution ultérieure des taux sur le marché ;</div>
<div class="rteindent2" style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; margin-left: 80px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
* Variable. Dans ce cas, le coupon de l'obligation est alors sujet à fluctuation. Les modalités du calcul annuel du taux sont indiquées dans les modalités de l'émission qui précise deux caractéristiques principales : le marché de référence, pour identifier le taux à appliquer, et la période de référence pour observer l'évolution de ce taux ;</div>
<div class="rteindent1" style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; margin-left: 40px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
- Le taux de rendement actuariel égalise le prix d'un actif financier et la valeur des flux futurs de paiements qui lui sont attachés.</div>
<div style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
D'autres variables caractérisent ces placements. Pour une variation donnée du taux d'intérêt sur le marché :</div>
<div style="border: 0px; color: #838383; font-family: arial; font-size: 12px; line-height: 19px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
<em style="border: 0px; color: maroon; font-size: 18px; margin: 0px; padding: 0px;"><b style="background-color: #e06666;"><u>Les modes de remboursement des obligations</u></b></em></div>
<div class="rtejustify" style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
<br style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;" />
Le remboursement peut se réaliser selon différentes modalités prévues dans le contrat d'émission et dans la note d’information :</div>
<ul style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px 0px 23px;">
<li class="rtejustify" style="background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; background-repeat: no-repeat no-repeat; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px; text-align: justify;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><u style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">Le remboursement in fine :</strong></u></span><strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"> </strong>l’émission obligataire prévoit le remboursement en totalité à l'échéance. Dans ce cas, la séquence des flux n'est faite que du paiement des intérêts, sauf la dernière, à laquelle se rajoute le remboursement du capital (appelé le principal) ;</li>
<li class="rtejustify" style="background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; background-repeat: no-repeat no-repeat; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px; text-align: justify;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><u style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">Le remboursement constant du capital :</u></strong></span> dans ce cas, la base de calcul des intérêts diminue au fur et à mesure des amortissements, l'annuité sera dégressive.</li>
<li class="rtejustify" style="background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; background-repeat: no-repeat no-repeat; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px; text-align: justify;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><u style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">Le remboursement progressif du capital (annuité constante) :</u></strong></span> la part du capital remboursé suit une progression géométrique, tandis que la part des intérêts diminuera au fur et à mesure ;</li>
</ul>
<div class="rtejustify" style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
Sauf stipulation contraire, un émetteur ne peut pas imposer un remboursement anticipé des obligations émises. Dans la pratique, les émetteurs s'interdisent un remboursement anticipé mais se réservent la faculté du rachat sur le marché secondaire, laquelle leur est librement ouverte. Lorsque les obligations sont cotées et si la modalité de rachat a été prévue dans le contrat d'émission et dans la note d’information, les sociétés ont la possibilité d'effectuer ce rachat. Ces rachats étant sans conséquences pour un souscripteur qui désirerait garder ses titres jusqu’à l’échéance normale et sans incidence sur le calendrier de l’amortissement normal.</div>
<div class="rtejustify" style="border: 0px; color: #838383; font-family: arial; font-size: 12px; line-height: 19px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
<div style="background-color: white;">
<br style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;" /></div>
<em style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="border: 0px; color: maroon; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="background-color: #e06666; border: 0px; font-size: 18px; margin: 0px; padding: 0px;">Les principaux types d'obligations :</span></span></strong></em></div>
<div class="rteindent1" style="border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; margin-left: 40px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
<span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><strong style="background-color: #f4cccc; border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">- Les obligations subordonnées :</strong></span></span></div>
<div style="border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
Une obligation subordonnée est une obligation remboursée en dernier lieu en cas de liquidation de la société et ce, après remboursement des tous les créanciers privilégiés et chirographaires (ne détenant aucun privilège) mais aussi les détenteurs des obligations ordinaires.</div>
<div class="rteindent1" style="border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; margin-left: 40px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
<span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><strong style="background-color: #f4cccc; border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">- Les obligations convertibles en actions :</strong></span></span></div>
<div style="border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
Il s’agit d’obligations qui donnent à son détenteur la possibilité, mais non l'obligation, de convertir sa ou ses créances en un ou plusieurs titres de propriété représentés par une ou plusieurs actions.</div>
<div class="rteindent1" style="border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; margin-left: 40px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
<span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><strong style="background-color: #f4cccc; border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">- Les obligations remboursables en actions :</strong></span></span></div>
<div style="border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
Il s’agit d’Obligations qui à leur échéance seront obligatoirement (ou facultativement suivant les conditions du contrat d'émission)  remboursées en actions de la société émettrice selon une parité définie dans le contrat d’émission.</div>
<div class="rteindent1" style="border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; margin-left: 40px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
<span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><strong style="background-color: #f4cccc; border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">- Les obligations zéro coupon :</strong></span></span></div>
<div style="border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
Les obligations à coupon zéro sont des obligations qui ne paient pas d'intérêt pendant toute leur durée de vie et qui sont remboursées in fine. L'absence de rendement pendant la durée de vie du titre est compensée par un prix d'émission d'autant plus bas (par rapport au pair) que le taux d'intérêt qu'on veut servir est élevé et que l'échéance est éloignée.</div>
<div class="rteindent1" style="border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; margin-left: 40px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
<span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><strong style="background-color: #f4cccc; border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">- Les obligations à taux fixe :</strong></span></span></div>
<div style="border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
Produisent des intérêts fixes pendant toute la durée de l’emprunt.</div>
<div class="rteindent1" style="border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; margin-left: 40px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
<span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><strong style="background-color: #f4cccc; border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">- Les obligations à taux flottant :</strong></span></span></div>
<div style="border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
Elles ont un coupon (Montant des intérêts) dont la valeur n’est pas connue au moment de l’émission. L’entreprise qui émet l’obligation (Emetteur), fixe juste le mode de calcul par rapport à un taux de référence.</div>
<div style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
Le taux flottant peut être variable ou révisable. Les obligations à taux révisable ont un coupon dont la valeur est connue au début de chaque période d’échéance (période précédent la date de remboursement des intérêts), tandis que les obligations à taux variable ont un coupon dont la valeur n’est déterminée que la veille de la date d’échéance. Au Maroc, les obligations à taux flottant existantes et appelées, dans le jargon financier, à taux variable sont en fait des obligations à taux révisable.</div>
<h1 style="border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px;">
<em style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="border: 0px; color: maroon; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="background-color: #e06666; border: 0px; font-size: 18px; margin: 0px; padding: 0px;"><u>L’investissement en obligation</u></span></span></em></h1>
<div style="background-color: white; border: 0px; font-family: arial; line-height: 19px; padding: 0px 0px 22px; text-align: justify;">
<br style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;" />
La détention d’une obligation présente 2 types de risque :</div>
<ul style="border: 0px; font-family: arial; margin: 0px; padding: 0px 0px 23px;">
<li style="background-color: white; background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">le risque de défaut :</strong></span> appelé encore risque de crédit ou risque de l’émetteur. Il représente la capacité de l’émetteur à honorer ses engagements (paiement des intérêts et remboursement du capital).</li>
<li style="background-color: white; background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; border: 0px; display: block; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><strong style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;">le risque de taux :</strong></span> c’est le risque relié à une variation des taux d’intérêt sur le marché. Toutefois, si vous détenez l’obligation jusqu’à l’échéance ce risque est nul.</li>
<li style="background-color: white; background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; border: 0px; display: block; font-size: 12px; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;"><br /></li>
<li style="background-color: white; background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; border: 0px; display: block; font-size: 12px; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;"><br /></li>
<li style="background-color: white; background-image: url(http://www.cdvm.gov.ma/sites/all/themes/fr_cdvm/resources/img/backgrounds/puce.jpg); background-position: 0px 7px; border: 0px; display: block; font-size: 12px; line-height: 19px; list-style-type: none; margin: 0px; padding: 0px 0px 7px 8px;"><span style="font-size: 12px; line-height: 19px;">source : </span><a href="http://www.cdvm.gov.ma/" style="font-size: 12px; line-height: 19px;">www.cdvm.gov.ma</a></li>
<li style="background-color: white;"><span style="font-size: 12.222222328186035px; line-height: 18.99305534362793px;"><br /></span></li>
<li style="background-color: white;"><span style="font-size: 12.222222328186035px; line-height: 18.99305534362793px;">mot clé :</span></li>
<li><span style="background-color: white; line-height: 18.99305534362793px;"><h1 style="border: 0px; line-height: normal; margin: 0px; padding: 0px;">
<span style="font-size: x-small; font-weight: normal;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/tout-savoir-sur-les-obligations.html">Qu’est ce qu’une obligation?</a>, </span></span></span><span style="line-height: 18.99305534362793px; text-align: justify;"><span style="border: 0px; line-height: 19px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/tout-savoir-sur-les-obligations.html">Les principales caractéristiques des obligations</a></span></span><span style="line-height: 19px;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/tout-savoir-sur-les-obligations.html"> </a>, </span></span><span style="border: 0px; line-height: 18.99305534362793px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/tout-savoir-sur-les-obligations.html">Les modes de remboursement des obligations</a> , </span><span style="border: 0px; line-height: 18.99305534362793px; margin: 0px; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/tout-savoir-sur-les-obligations.html">Les principaux types d'obligations</a>, </span></span></span></span><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><span style="border: 0px; margin: 0px; padding: 0px;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/tout-savoir-sur-les-obligations.html">L’investissement en obligation</a></span></span></span></span></h1>
</span></li>
</ul>

tout savoir sur les obligations

Qu’est ce qu’une obligation ? Les obligations sont des titres négociables permettant à l'entreprise d'obtenir des fonds pendant ...

COLLOQUE : Ethique, entrepreneuriat et développement

<div align="center" style="margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm; text-align: center;">
<b><span style="font-size: 13.5pt;">XXèmes Journées du développement ATM 2014<o:p></o:p></span></b></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<b><span style="font-size: 13.5pt;">COLLOQUE<o:p></o:p></span></b></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<b><span style="font-size: 13.5pt;">Ethique, entrepreneuriat et développement<o:p></o:p></span></b></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<b><span style="font-size: 13.5pt;">UNIVERSITE Cadi Ayyad, MARRAKECH<o:p></o:p></span></b></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<b><span style="font-size: 13.5pt;">29, 30 et 31mai 2014<o:p></o:p></span></b></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<br /></div>
<div align="center" class="separator" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhf9Bkqk9Sl4KPMUrucGLAwJQgwHAnQbwRmVxJCaaGmtCahO_dvV-hDFAAzyICjTnBf7FUJbgHrHPobee3mHZbLnEAPOjaOMWzxzw5W1ik_8BYJcS2zIHNwEfnM6ZmGREYq5f-ZShkohGU/s1600/fsjses.jpg" imageanchor="1"><span style="color: blue; font-size: 13.5pt; mso-no-proof: yes; text-decoration: none; text-underline: none;"></span></a><span style="font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjx4B-ZcyFrgzolU7cb6DuzJdbWYTGOTVUhM7GMeXzb-T74L31-es1yA0qPzB4lSNRnWx4Rc78AmVJAngJELthXJmE_K3ot9XR942ATjLwPmTfu5ehC-sF7Svd6ehUvSUd9awbwefTRhSo/s1600/fsjses.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="266" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjx4B-ZcyFrgzolU7cb6DuzJdbWYTGOTVUhM7GMeXzb-T74L31-es1yA0qPzB4lSNRnWx4Rc78AmVJAngJELthXJmE_K3ot9XR942ATjLwPmTfu5ehC-sF7Svd6ehUvSUd9awbwefTRhSo/s400/fsjses.jpg" width="400" /></a></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<br /></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<br /></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<b><span style="font-size: 13.5pt;">Ethique, entrepreneuriat et développement :</span></b><span style="font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<br /></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-indent: 35.45pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Depuis le début des années 2000, la
multiplication des crises dans les différents champs de l’activité économique,
les tendances structurelles au ralentissement de la croissance et à la montée
du chômage se diffusent dans les pays du Nord, spécialement dans l’Union
européenne, mais aussi dans certains pays en développement et émergents. Les
crises sociales des printemps arabes comme les manifestations en Turquie et au
Brésil traduisent les inquiétudes face à ces évolutions qui sont jalonnées par
des crises financières, immobilières et plus récemment de surendettement, des
Etats comme des ménages. Tout un système est touché par un ensemble de
dérèglements, et par la montée des interrogations sur les valeurs et les
principes qui fondent l’activité économique et l’organisation sociale.<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-indent: 35.45pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Aujourd’hui, les préoccupations éthiques
sont devenues centrales dans nos sociétés. Celles-ci se manifestent, notamment,
par le biais d’inquiétudes écologiques, par la méfiance du tout-technique, des manipulations
génétiques, ou encore par le souci du respect des droits de l’Homme. La place
prise par les fondations, la microfinance, le social business,
l’entrepreneuriat social et l’économie sociale et solidaire montre que des
institutions et des pratiques innovantes tentent d’apporter des réponses à ces
questions.<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-indent: 35.45pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Il paraît dès lors nécessaire de
s’interroger sur la place de l’éthique comme enjeu sociétal d’issue aux crises,
particulièrement dans le processus entrepreneurial qui constitue une puissante
dynamique d’un développement socio-économique soutenu et durable.<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-indent: 35.45pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">L'éthique peut être définie au sens large
(issue de la philosophie de l'utilitarisme vs celle des (droits) et dissociée
de la morale : la première renvoie aux règles ou aux modalités (quelles
qu’elles soient: utilitarisme, principe de différence ou leximin, droits, y
compris de propriété), tandis que la seconde est fondée plutôt sur des valeurs
ou des principes et pose le problème de la place de l’éthique dans la vie publique.
Ainsi, pour l'entreprise, éthique de concurrence et principe de maximisation
sont compatibles selon que l'éthique est respectée ou non. Quant à la
maximisation, elle peut recouvrir différents objectifs (profit, taille...)
susceptibles de remettre en cause l'éthique de la concurrence (monopole).
Introduire l’éthique comme référentiel d’un développement durable est une
assertion légitime car elle associe les acteurs de la société civile au côté
d’acteurs privés et publics.<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-indent: 35.45pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Ce concept philosophique, devenu
pluridisciplinaire, tient une place importante dans les sciences sociales et
questionne l’ensemble des disciplines constitutives de ce domaine. L'éthique
peut être déclinée selon : <o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm; text-indent: 35.45pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">1/ Les objectifs (droits et/ou bien-être)
qui sont sous-jacents aux Objectifs du Millénaire pour le Développement.<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm; text-indent: 35.45pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;"> 2/
Les règles de répartition des droits et des avantages à l'échelle macroscopique
de la (des) nation (s) (citoyens, usagers...) au regard de l'éducation, de la
santé, et à l'échelle microscopique de l'entreprise/organisation ou de
l'institution et de ses acteurs (responsabilité sociale à l'égard des salariés
comme des consommateurs et de l'environnement...).<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-indent: 35.45pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">La réflexion autour d’une éthique
d’entreprise n’est pas nouvelle. Depuis le début de l’industrialisation en
Angleterre, il existe, en effet, une tradition de réflexion du monde des
affaires sur lui-même. L’utilitarisme anglais de John Stuart Mill, la pensée de
Max Weber sur le capitalisme protestant, les travaux de Thorstein Veblen, ou
encore le capitalisme social français de la seconde moitié du 19e siècle sont
autant de formes de réflexion sur le rôle de l’entreprise et le sens qu’elle
doit donner à son action dans la société. L’entrepreneuriat est un concept
transversal : une dimension historique peut se coupler avec des approches
managériales et sociologiques pour analyser les critères qui fondent les
typologies à l’œuvre dans le processus entrepreneurial. La créativité,
l’initiative, la prise de risque et l’innovation sont au cœur de ce processus.
La dynamique entrepreneuriale constituant un des fondements du changement
économique et social, il s’agit donc de s’interroger sur les capacités du capitalisme
entrepreneurial à être un vecteur incontournable du développement.<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<br /></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<b><span style="font-size: 13.5pt;">Thèmes :<o:p></o:p></span></b></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<br /></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Les journées du développement ATM se
déroulent chaque année dans un pays du Nord ou du Sud, en partenariat avec une université.
La réflexion s’inscrit dans une démarche pluridisciplinaire (économie et
gestion, sociologie, démographie, géographie, droit et sciences politiques,
sciences de l’environnement). Le thème du XXème colloque s’articulera autour de
trois axes principaux. Le premier est à dominante théorique en essayant
d’appréhender le rôle et la place de l’éthique dans les différentes sciences
humaines et sociales. Le deuxième est à dominante appliquée, notamment autour
de l'éthique et de l'entrepreneuriat. Le troisième est à dominante contextuelle
et sectorielle.<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Les propositions de communication,
relevant des divers champs disciplinaires, préciseront, en deux pages maximum,
la problématique, la méthodologie appliquée et les principaux éléments de bibliographie.
Les communications pourront porter sur des aspects théoriques, empiriques ou méthodologiques
: elles s’inscriront dans une ou plusieurs des sessions proposées. Les
communications comportant des vérifications empiriques devront indiquer de
façon détaillée l’origine et la source des données, la méthodologie utilisée et
les difficultés éventuellement rencontrées.<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
</div>
<div style="margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Session A : Formulation théorique et conceptuelle de l’éthique
comme courant de pensée dans les sciences sociales (économie, gestion,
philosophie, anthropologie, sciences politiques…) dans le champ du
développement <o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin-bottom: .0001pt; margin-bottom: 0cm; margin-left: 36.0pt; margin-right: 0cm; margin-top: 0cm; mso-list: l3 level1 lfo1; text-indent: -18.0pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">A1 Rationalité économique et éthique<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">A2 Liberté positive et capabilités<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">A3 Éthique individuelle et éthique sociale en économie<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">A4 Besoins et pertinences des normes<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;">
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Session B : Place de l’éthique dans
l’environnement et dans les processus entrepreneuriaux<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">B1 Éthique et processus entrepreneuriaux<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">B2 Genèse de l’éthique en tant que préoccupation
managériale : responsabilité sociale de l’entreprise<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">B3 Normes et pratiques dans l’éthique entrepreneuriale<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">B4 Les dimensions sociales et sociétales de l’éthique
entrepreneuriale<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">B5 L'entrepreneuriat social et la promotion d'un
développement soutenable<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">B6 Dimensions éthiques dans la reformulation des Objectifs
du Millénaire pour le Développement<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">B7 Finance éthique, finance informelle, finance islamique
(paradis fiscaux, microfinance…)<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt;">
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
</div>
<div style="margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Session C : Éthique, gouvernance et normes<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">C1 Éthique, développement durable et biens publics<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">C2 Éthique et éducation<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">C3 Éthique, production et échanges (commerce équitable,
économie sociale et solidaire,..)<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">C4 Place de l’éthique dans la gestion des territoires et
des communautés<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">C5 Éthique et société civile (ONG, aide, coopération…)<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">C6 Bioéthique, santé et démographie<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt;">
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
</div>
<div style="margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Session D : Doctorants<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt 36pt; text-indent: -18pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-family: Symbol; font-size: 13.5pt;">·<span style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: 7pt;">       
</span></span><span dir="LTR"></span><span style="font-size: 13.5pt;">D1 Cette session permet aux doctorants, dont les travaux de
recherche sur le développement ne s’intègrent pas dans les trois sessions
précédentes, de présenter une communication.<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<br /></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<b><span style="font-size: 13.5pt;">Comité scientifique :<o:p></o:p></span></b></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<br /></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Philippe Adair (Paris Est Créteil), Désiré
Avom (Yaoundé II, Cameroun), Mohamed Benmoussa (Qualimat-UCA, Marrakech),
Mohamed Bougroum, (UCA, Marrakech)Bruno Boidin (Lille 1), Arnaud Bourgain (Luxembourg),
Stéphane Callens (Artois), Maurice Catin (Toulon-Var), Jean-Jacques Friboulet
(Fribourg, Suisse), Hubert Gérardin (Lorraine), Ahmed Grar (Marrakech), Bernard
Haudeville (Aix-Marseille 3), Philippe Hugon (Paris X), Aomar Ibourk
(FSJES,Marrakech), Mustapha Kchirid (UCA, Marrakech)Francis Kern (Strasbourg),
Benoît Lallau (Lille 1), Michel Lelart (CNRS, Orléans), Fabienne Leloup (Mons,
Belgique), Abdenbi Louitri (GREFSO, UCA,Marrakech),Claire Mainguy (Strasbourg),<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Ahmed El Moutaouasset (Marrakech),
Célestin Mayoukou (Rouen), Catherine Mercier-Suissa (IAE, Lyon), Thierry
Montalieu (Orléans), Thierry Pairault (CNRS, EHESS), Sidi Mohamed Rigar
(GREMID, UCA ;Marrakech), Mohamed Larbi Sidmou (Marrakech), Sanae Solhi
(UM5,Rabat), Jean-Claude Vérez<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">(Artois), Stéphanie Treillet (Paris Est
Créteil), Mustapha Ziky (INREED, UCA, Marrakech).<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<div style="text-align: justify;">
<br /></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<b><span style="font-size: 13.5pt;">Comité d’organisation :<o:p></o:p></span></b></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<br /></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<div style="text-align: justify;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Sidi Mohamed Rigar (GREMID), Mohamed
Loulid (GREMID), AbdelganiBenlakouiri (GREFSO), Kamal Waanoul (GREMID), Sanae
Lamghari (GREMID), Jean Brot (BETA-ATM), Hubert Gérardin (BETA-ATM)<o:p></o:p></span></div>
</div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<br /></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<b><span style="font-size: 13.5pt;">Calendrier :<o:p></o:p></span></b></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<br /></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Date limite d’envoi des propositions de
communication : </span><span style="color: red; font-size: 13.5pt;">18 décembre
2013</span><span style="font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Date de la décision du comité scientifique
: </span><span style="color: red; font-size: 13.5pt;">20 janvier 2014<o:p></o:p></span></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Date limite d’inscription et d’envoi des
communications retenues : </span><span style="color: red; font-size: 13.5pt;">18
avril 2014</span><span style="font-size: 13.5pt;"><o:p></o:p></span></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<br /></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Ce colloque est francophone mais des
communications pourront être présentées en anglais<o:p></o:p></span></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Les propositions de communications sont à
envoyer PAR COURRIEL AUX DEUX ADRESSES<o:p></o:p></span></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<span style="font-size: 13.5pt;">SUIVANTES<o:p></o:p></span></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<span style="font-size: 13.5pt;">POUR LE LUNDI 18 décembre 2013 AU PLUS
TARD<o:p></o:p></span></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<br /></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Sidi Mohamed RIGAR<o:p></o:p></span></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Courriel: s.rigar@uca.ma<o:p></o:p></span></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Ou : mrigar@gmail.com<o:p></o:p></span></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Tél. : +212(0) 661 54 69 34<o:p></o:p></span></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<br /></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<span style="font-size: 13.5pt;">et<o:p></o:p></span></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<br /></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Jean BROT<o:p></o:p></span></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<span style="font-size: 13.5pt;">6 Les Saules<o:p></o:p></span></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<span style="font-size: 13.5pt;">54230 CHAVIGNY<o:p></o:p></span></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Courriel : Jean-Brot@orange.fr<o:p></o:p></span></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Tél. : +33 (0)3 83 47 14 04<o:p></o:p></span></div>
<div style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt;">
<br /></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<br /></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<span style="font-size: 13.5pt;">Sites Web :<o:p></o:p></span></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<span style="font-size: 13.5pt;">www.ucam.ac.ma/gremid/ATM<o:p></o:p></span></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<span style="font-size: 13.5pt;">http://www.mondesendeveloppement.eu<o:p></o:p></span></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<br /></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<br /></div>
<div align="center" style="margin: 0cm 0cm 0.0001pt; text-align: center;">
<span style="font-size: 14pt;">Télécharger le formulaire
de PROPOSITION DE COMMUNICATION <o:p></o:p></span></div>
<div align="center" style="margin-bottom: .0001pt; margin: 0cm; text-align: center;">
<span style="font-size: 14pt;"><a href="http://www.fdm.uca.ma/avis/ATM%202014%20Marrakech%20appel%20%C3%A0%20communication.pdf">Cliquez ici<o:p></o:p></a></span></div>
<div style="text-align: center;">
</div>
<div class="MsoNormal">
<br />
<br />
<br />
mot clés :<br />
<div style="margin: 0cm; text-align: center;">
<div style="text-align: left;">
<span style="font-size: x-small;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/colloque-ethique-entrepreneuriat-et.html">Journées du développement ATM 2014</a>, </span><span style="font-size: x-small;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/colloque-ethique-entrepreneuriat-et.html">COLLOQUE </a></span><span style="font-size: x-small;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/colloque-ethique-entrepreneuriat-et.html">Ethique, entrepreneuriat et développement</a> </span><span style="font-size: x-small;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2013/11/colloque-ethique-entrepreneuriat-et.html">UNIVERSITE Cadi Ayyad, MARRAKECH</a></span></div>
</div>
</div>

COLLOQUE : Ethique, entrepreneuriat et développement

XXèmes Journées du développement ATM 2014 COLLOQUE Ethique, entrepreneuriat et développement UNIVERSITE Cadi Ayyad, MARRAKECH 29, 3...