La 3eme édition du forum des entrepreneurs maghrébins les 17 et 18 février à Marrakech

<div style="text-align: justify;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/02/le-3eme-edition-du-forum-des.html"><b>Le forum des entrepreneurs maghrébins</b></a> tient sa 3e édition, les 17 et 18 février 2014 à <b><a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/02/le-3eme-edition-du-forum-des.html">Marrakech</a></b>, à l'initiative de la Confédération Générale des Entreprises du Maroc (CGEM) qui préside l'Union Maghrébine des Employeurs (UME).</span></span></div> <div style="text-align: justify;"> <br /></div> <div style="text-align: justify;"> <a href="http://1.bp.blogspot.com/-GSWcRRyPwfY/Uvj8gcvzqEI/AAAAAAAAApM/AV_najD2ONo/s1600/Forum-entrepreneurs-Maghreb-(2014-02-04).jpg" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" height="160" src="http://1.bp.blogspot.com/-GSWcRRyPwfY/Uvj8gcvzqEI/AAAAAAAAApM/AV_najD2ONo/s1600/Forum-entrepreneurs-Maghreb-(2014-02-04).jpg" width="320" /></a><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">L'objectif du forum, qui connaîtra la participation de 500 acteurs économiques et institutionnels des cinq pays du Maghreb, est de relancer l'intégration économique de l'Union du Maghreb Arabe (UMA), à travers une initiative du secteur privé, indique un communiqué des organisateurs, en ajoutant que cette édition annoncera la mise en place de "l'Initiative Maghrébine du Commerce et de l'Investissement (IMCI)", véritable feuille de route pour l'intensification des échanges entre les 5 pays.<br /><br />Au cours des deux jours que durera le forum, ce ne sont pas moins d'une cinquantaine d'intervenants des cinq pays du Maghreb, d'Afrique et d'Europe qui discuteront, en plénière, ou en ateliers thématiques de questions essentielles tels que le coût du non-Maghreb, l'intégration logistique, le Maghreb de l'énergie, l'emploi et le dialogue social intra-maghrébin, les services ou encore la convergence douanière et réglementaire.<br /><br />L'UME a été créée le 17 février 2007 à Marrakech sous l'impulsion de l'Union du Maghreb Arabe (UMA). Elle se compose outre la <a href="http://www.lavieeco.com/news/economie/cgem-la-confederation-generale-des-entreprises-du-maroc-19995.html" target="_blank"><span style="color: #3366ff; text-decoration: underline;">CGEM</span></a>, de la Confédération Algérienne du Patronat (CAP), du Conseil du Patronat Libyen (CPL), de l'Union Tunisienne de l'Industrie, du Commerce et de l'Artisanat (UTICA) et de la Confédération Nationale du Patronat Mauritanien (CNPM).<br /><br />L'UME vise à capitaliser sur l'exercice équilibré des échanges, en vue d'impulser une nouvelle dynamique aux économies des pays membres. Elle a également pour objectif de contribuer à la création et au développement d'un groupement économique régional aux capacités de négociation plus fortes face aux ensembles économiques extérieurs. </span></span></div> <div style="text-align: justify;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">MAP</span></span></div> <div style="text-align: justify;"> <br /></div> <div style="text-align: justify;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">mots clés :</span></span></div> <div style="text-align: justify;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"> <a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/02/le-3eme-edition-du-forum-des.html"> forum des entrepreneurs maghrébins</a>, <a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/02/le-3eme-edition-du-forum-des.html">Marrakech</a></span></span></div>

La 3eme édition du forum des entrepreneurs maghrébins les 17 et 18 février à Marrakech

Le forum des entrepreneurs maghrébins tient sa 3e édition, les 17 et 18 février 2014 à Marrakech , à l'initiative de la Confédération...

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Chapitre IV : La structure à terme des taux d’intérêt

<h2 style="text-align: center;"> Chapitre IV : La structure à terme des taux d’intérêt</h2> <h3 style="text-align: center;"> <span style="background-color: white;">(Notes de cours du prof: </span><span style="line-height: 30px;">Salah Eddine Kartobi</span><span style="background-color: white;">)</span></h3> <div style="text-align: justify;"> <a href="http://1.bp.blogspot.com/-18t1JasIiec/UvQWXxtrKxI/AAAAAAAAAo8/ZgCUl7fResI/s1600/t+interet.JPG" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" height="179" src="http://1.bp.blogspot.com/-18t1JasIiec/UvQWXxtrKxI/AAAAAAAAAo8/ZgCUl7fResI/s1600/t+interet.JPG" width="320" /></a>La courbe des rendements à l’échéance (courbe de structure par terme des taux d’intérêt) représente un outil de travail indispensable pour le gestionnaire de portefeuille moderne ; elle lui livre les prévisions du marché quant à l’évolution future des taux d’intérêt.</div> <div style="text-align: justify;"> Les théories de la structure à terme des taux d’intérêt visent à expliquer la forme de la courbe des  rendements à l’échéance. Elles se donnent pour objectif, entre autres, d’expliquer la pente de la courbe des rendements, à savoir pourquoi cette pente est tantôt positive et tantôt négative. Ainsi, ces théories ont le mérite de relever les facteurs fondamentaux qui relient les taux à court terme et les taux à long terme.</div> <h4 style="text-align: justify;"> 1. La théorie des anticipations en avenir certain :</h4> <div style="text-align: justify;"> La théorie des anticipations est la plus connue parmi les théories se rapportant à la structure à terme des taux d’intérêt. Elle suppose que les marchés financiers sont parfaits (il n’y a ni coûts de transaction ni coûts d’information) et que l’avenir est certain, tous les agents économiques connaissent les taux d’intérêt à une période qui prévaudront dans le futur.</div> <div style="text-align: justify;"> Deux enseignements essentiels sont à tirer de cette théorie :</div> <div style="text-align: justify;"> - Le premier est que toute structure des taux spot indique avec précision ce que les agents estiment devoir être l’évolution des taux. Autrement dit, les taux à terme implicites sont égaux aux taux anticipés ;</div> <div style="text-align: justify;"> - Le deuxième est que cette théorie implique que les titres de diverses maturités sont de parfaits substituts les uns des autres.</div> <h4 style="text-align: justify;"> 2. La théorie de la préférence pour la liquidité :</h4> <div style="text-align: justify;"> Dans la théorie des anticipations, on a omis de faire une distinction entre les obligations à long terme et les obligations à court terme. En effet, les prix des obligations à long terme réagissent plus à une variation donnée de taux de rendement que ceux des obligations à court terme. Par conséquent les obligations à long terme sont plus risquées que les obligations à court terme. J. Hicks, a été le premier à formaliser l’incidence de cette relation sur la structure à terme des taux d’intérêt. Il suppose que les investisseurs ont une aversion pour le risque. Dès lors, ils n’accepteront d’augmenter la durée de leurs placements qu’en échange d’une</div> <div style="text-align: justify;"> prime compensant l’accroissement de risque.Pour les tenants de cette analyse, les deux propositions déduites de la théorie des anticipations doivent alors être amendées :</div> <div style="text-align: justify;"> - Les taux implicites ne sont plus des estimateurs sans biais des taux anticipés, au</div> <div style="text-align: justify;"> contraire ils les surestiment puisqu’ils incluent des primes de liquidité.</div> <div style="text-align: justify;"> - Les titres d’échéances diverses ne sont plus parfaitement substituables ; un titre à deux</div> <div style="text-align: justify;"> périodes offre un rendement supérieur à l’acquisition successive de deux titres d’une</div> <div style="text-align: justify;"> période.</div> <h4 style="text-align: justify;"> 3. La théorie de la segmentation des marchés :</h4> <div style="text-align: justify;"> Cette théorie rompt avec les deux précédentes. Elle ne se situe pas au même niveau puisqu’elle fait appel à des facteurs institutionnels pour expliquer la structure à terme des taux d’intérêt. Pour cette théorie, les investisseurs institutionnels ont une préférence systématique pour certaines catégories d’échéances. Les banques préféreraient les placements à court terme en raison des échéances très courtes de la plus grande partie de leurs passifs. Pour leur part, les compagnies d’assurance préféreraient des placements à long terme en raison de leurs passifs à plus long terme. Il s’ensuit une segmentation des marchés financiers : les taux</div> <div style="text-align: justify;"> d’intérêt à court terme seraient déterminés par l’offre et la demande de fonds à court terme ;</div> <div style="text-align: justify;"> les taux d’intérêt à long terme ; par l’offre et la demande de fonds à long terme. La détermination des taux d’intérêt à court et à long terme serait par conséquent indépendante. Il y aurait segmentation entre les marchés des titres à court terme et des titres à long terme. Cette théorie implique qu’un agent ne cherchera jamais à sortir de son compartiment, même si les écarts de taux avec les compartiments voisins sont importants.</div> <br /> <div style="background-color: white; color: #333333; font-family: Verdana, Geneva, sans-serif; font-size: 12px; line-height: 19.200000762939453px; text-align: center;"> <b><a href="https://drive.google.com/file/d/0B7dnuBbeg9ooQWZueURKSWhvcGc/edit?usp=sharing">Télécharger le fichier PDF</a></b></div> <div style="background-color: white; color: #333333; font-family: Verdana, Geneva, sans-serif; font-size: 12px; line-height: 19.200000762939453px; text-align: center;"> <b><br /></b></div> <div style="background-color: white; font-family: Verdana, Geneva, sans-serif; font-size: 12px; line-height: 19.200000762939453px;"> mots clés :</div> <div style="background-color: white;"> La structure à terme des taux d’intérêt<span style="color: black;"><span style="font-family: inherit;">, </span>La structure à terme des taux d’intérêt<span style="font-family: inherit;"> pdf , </span></span><span style="font-family: inherit;">Techniques boursières et de gestion de portefeuille</span></div>

Chapitre IV : La structure à terme des taux d’intérêt

Chapitre IV : La structure à terme des taux d’intérêt (Notes de cours du prof:  Salah Eddine Kartobi ) La courbe des rendements à l’éch...

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Chapitre III : Le risque dans la gestion obligataire

<h2 style="text-align: center;"> Chapitre III : Le risque dans la gestion obligataire :</h2> <div style="text-align: center;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="background-color: white;">(Notes de cours du prof: </span><span style="line-height: 30px;">Salah Eddine Kartobi</span><span style="background-color: white;">)</span></span></div> <div> <h4 style="text-align: justify;"> I/ Les paramètres affectant la sensibilité des obligations :</h4> <div style="text-align: justify;"> <a href="http://4.bp.blogspot.com/-O8Bs2AO8090/UvQRvNnaN3I/AAAAAAAAAow/5V2fs1wWnlA/s1600/obligat.jpg" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" height="145" src="http://4.bp.blogspot.com/-O8Bs2AO8090/UvQRvNnaN3I/AAAAAAAAAow/5V2fs1wWnlA/s1600/obligat.jpg" width="320" /></a><u>- La maturité ou temps qui reste à courir :</u> toutes choses égales par ailleurs, un titre sera d’autant plus sensible à une variation du taux d’intérêt que sa maturité sera plus importante.</div> <div style="text-align: justify;"> <u>- Le coupon : </u>pour des titres identiques, sauf en ce qui concerne la taille du coupon, le cours du titre est d’autant plus affecté par une variation du taux d’intérêt que le coupon est plus faible.</div> <div style="text-align: justify;"> <u>- Le sens de variation du taux d’intérêt : </u>Pour un titre donné, une forte augmentation du taux d’intérêt aura, toutes choses égales par ailleurs, un moindre effet sur le cours du titre qu’une baisse du taux d’intérêt d’un montant identique en valeur absolue</div> <div style="text-align: justify;"> <u>- La cotation : </u>toutes choses égales par ailleurs, un titre qui cote au dessous de sa valeur de remboursement sera plus sensible à une variation du taux d’intérêt qu’un titre qui cote au pair ou au dessus du pair.</div> <h4 style="text-align: justify;"> Les indicateurs de mesure de la sensibilité :</h4> <div style="text-align: justify;"> <u>- L’élasticité de la valeur par rapport au taux de rendement actuariel :</u> l’élasticité mesure la variation relative de la valeur de l’obligation consécutive à une variation relative du taux d’intérêt.</div> <div style="text-align: justify;"> <u>- La duration :</u> ce concept a été développé par Macaulay en 1938. L’idée est la suivante :</div> <div style="text-align: justify;"> Pour chaque titre à revenu fixe, il existe un horizon pour lequel :</div> <div style="text-align: justify;">  En cas de baisse des taux, la perte sur le réinvestissement des coupons sera compensée par la plus-value réalisée sur la vente de l’obligation ;</div> <div style="text-align: justify;">  En cas de hausse des taux, le gain sur le réinvestissement des coupons sera compensé par la moins-value enregistrée sur la vente de l’obligation.</div> <div style="text-align: justify;"> A l’issue de cet horizon, quelque soit l’évolution des taux d’intérêt, la valeur du titre (principal+coupon) est la même. L’investisseur aura alors dégagé sur son investissement un taux de rentabilité égal au taux actuariel annoncé au moment de l’émission. On dira alors que le titre est immunisé. Il est en effet protégé contre le risque de fluctuations des taux d’intérêt (risque en capital et risque de réinvestissement des coupons).</div> </div> <div> <div style="text-align: justify;"> <u>- Le coefficient de sensibilité :</u> ce coefficient s’apparente à l’élasticité (c’est une semi-élasticité).</div> <div style="text-align: justify;"> Il permet de calculer pour une variation de taux donnée, la variation en</div> <div style="text-align: justify;"> pourcentage du cours de l’obligation qui en résulte.</div> <div style="text-align: justify;"> <u>- La convexité : </u>elle exprime la variation de la sensibilité d’une obligation suite à la variation du taux de rendement. Cette notion de convexité exprime la rapidité de l’appréciation ou la lenteur de la dépréciation du cours si le taux d’intérêt monte ou baisse.</div> </div> <div style="text-align: justify;"> <br /></div> <div style="text-align: justify;"> <div style="background-color: white; color: #333333; font-family: Verdana, Geneva, sans-serif; font-size: 12px; line-height: 19.200000762939453px; text-align: center;"> <b><a href="https://drive.google.com/file/d/0B7dnuBbeg9ooZjRZajcycWg1MTg/edit?usp=sharing">Télécharger le fichier PDF</a></b></div> <div style="background-color: white; color: #333333; font-family: Verdana, Geneva, sans-serif; font-size: 12px; line-height: 19.200000762939453px; text-align: center;"> <b><br /></b></div> <div style="background-color: white; font-family: Verdana, Geneva, sans-serif; font-size: 12px; line-height: 19.200000762939453px; text-align: left;"> mots clés :</div> <div style="background-color: white; text-align: left;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="color: black; line-height: normal;">Le risque dans la gestion obligataire, Le risque dans la gestion obligataire pdf , </span>Techniques boursières et de gestion de portefeuille</span></div> </div>

Chapitre III : Le risque dans la gestion obligataire

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Cours de techniques bancaires

<h2 style="text-align: center;"> TECHNIQUES BANCAIRES :</h2> <h3 style="text-align: center;"> cours du professeur : Pr. S. SOLHI</h3> <div style="text-align: justify;"> <a href="http://4.bp.blogspot.com/-nSJ_i_Li7XQ/UvQI-St1vII/AAAAAAAAAog/3aZBglfgsQM/s1600/banque.jpg" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" height="196" src="http://4.bp.blogspot.com/-nSJ_i_Li7XQ/UvQI-St1vII/AAAAAAAAAog/3aZBglfgsQM/s1600/banque.jpg" width="320" /></a><span style="font-family: inherit;">Les métiers bancaires, qu’il s’agisse des activités commerciales ou de marches, sont générateurs des risques varies, lesquels sont aujourd’hui particulièrement aigus, en raison des transformations qui ont affecte l’économie financière :</span></div> <br /> <ul> <li style="text-align: justify;"><span style="font-family: inherit;"> La crise financière mondiale (Subprimes)</span></li> <li style="text-align: justify;"><span style="font-family: inherit;"> concurrence accrue dans des très nombreux secteurs,</span></li> <li style="text-align: justify;"><span style="font-family: inherit;"> ouverture croissante sur l’extérieur,</span></li> <li style="text-align: justify;"><span style="font-family: inherit;"> sophistication incessante des produits,</span></li> <li style="text-align: justify;"><span style="font-family: inherit;"> innovation financière et technologiques, et forte volatilité des variables des marches …</span></li> </ul> <br /> <div style="text-align: justify;"> <span style="font-family: inherit;">Ainsi, l’environnement économique et financier est devenu de plus en plus source de risque dangereux pour les banques, qui vivent, mais qui peuvent aussi mourir à cause de risque qu’elles ont pris.</span></div> <div style="text-align: justify;"> <span style="font-family: inherit;">En effet, la banque est une firme industrielle dont la fonction de production est fondée sur la transformation des risques et leur incorporation aux services et aux produits bancaires qu’elle offre. Mais comme toute entreprise, sa gestion consiste à maximiser sa rentabilité –à court et/ou long terme- en minimisant ses risques. Or, les banques sont des entreprises dont la structure financière apparaît doublement</span></div> <div style="text-align: justify;"> <span style="font-family: inherit;">particulière.</span></div> <div style="text-align: justify;"> <span style="font-family: inherit;">- D’une part, leur passif est essentiellement constitué de dettes envers les tiers, les dépôts de la clientèle, les emprunts interbancaires ou encore les dettes représentées par un titre.</span></div> <div style="text-align: justify;"> <span style="font-family: inherit;">- De l’autre, leur patrimoine représente un ensemble de risques : des risques de perte, notamment les risques de crédit et de prix associés aux activités d’intermédiation et aux opérations de marché, et un risque général d’illiquidité, lequel résulte de la transformation d’échéances généralement opérée par les banques. La survenance de ces risques est susceptible de se traduire par une situation d’insolvabilité et/ou d’illiquidité.</span></div> <div style="text-align: justify;"> <span style="font-family: inherit;"><br /></span></div> <div style="text-align: center;"> <b><a href="https://drive.google.com/file/d/0B7dnuBbeg9ooUjEzM1lGX0ZqZTg/edit?usp=sharing">Télécharger le fichier PDF</a></b></div> <div style="text-align: center;"> <b><br /></b></div> <div style="text-align: left;"> mots clés :</div> <div style="text-align: left;"> <a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/02/cours-de-techniques-bancaires.html">Cours de techniques bancaires</a>, <a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/02/cours-de-techniques-bancaires.html">Cours de techniques bancaires pdf</a>, <span style="text-align: justify;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/02/cours-de-techniques-bancaires.html">Les métiers bancaires</a></span></div> <div style="text-align: center;"> <br /></div>

Cours de techniques bancaires

TECHNIQUES BANCAIRES : cours du professeur : Pr. S. SOLHI Les métiers bancaires, qu’il s’agisse des activités commerciales ou de marche...

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Colloque International Quels modèles de gouvernance économique et sociale pour les pays en transition politique ?

<h2> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"> <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"> <a href="http://4.bp.blogspot.com/-UD3p_0vTSE4/UuBjNoT95QI/AAAAAAAAAoI/5Lp0tbl4OSo/s1600/00011120.PNG" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="300" src="http://4.bp.blogspot.com/-UD3p_0vTSE4/UuBjNoT95QI/AAAAAAAAAoI/5Lp0tbl4OSo/s1600/00011120.PNG" width="400" /></a></div> </span></span></h2> <div style="text-align: justify;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">Le Laboratoire de Recherche en Economie de l’Energie, Environnement et Ressources (GREER) de la faculté des sciences juridiques, économiques et sociales, Université Cadi Ayyad de Marrakech et L’Association Nationale de la Recherche en Sciences Economiques (ANRSE), en association avec La Faculté EGASS de L’Université d'Artois- France, Organisent un colloque international sur le thème "Quels modèles de gouvernance économique et sociale pour les pays en transition politique ?</span></span></div> <br /> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"> </span></span> <div style="text-align: center;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"> Et ce, les 6 et 7 Février 2014 à Marrakech – Maroc</span></span></div> <div style="text-align: center;"> <br /></div> <div style="text-align: center;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"> </span></span></div> <div style="text-align: center;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"> Pour plus d'information, consulter <a href="http://uca.ma/public/files/Evenements/colloque%20Marrakech2014.pdf">le document de présentation</a> (PDF)</span></span></div> <div style="text-align: center;"> <br /></div> <div style="text-align: center;"> <br /></div> <div style="text-align: left;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">mot clés :</span></span></div> <div style="text-align: left;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"> </span></span><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/01/colloque-international-quels-modeles-de.html">Le Laboratoire de Recherche en Economie de l’Energie</a>, <a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/01/colloque-international-quels-modeles-de.html">Colloque International Quels modèles de gouvernance économique et sociale pour les pays en transition politique ?</a></span></span></div>

Colloque International Quels modèles de gouvernance économique et sociale pour les pays en transition politique ?

  Le Laboratoire de Recherche en Economie de l’Energie, Environnement et Ressources (GREER) de la faculté des sciences juridiques, éc...

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exposé sur Les PME et le marché de la finance directe (marché des actions)

<br /> <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"> <a href="http://1.bp.blogspot.com/--AHhHAK8KQ4/UgQo_c0FKcI/AAAAAAAAAUY/232DKprkNvk/s1600/bourse.jpg" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" height="212" src="http://1.bp.blogspot.com/--AHhHAK8KQ4/UgQo_c0FKcI/AAAAAAAAAUY/232DKprkNvk/s1600/bourse.jpg" width="320" /></a></div> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 10pt; text-align: justify; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-style: normal; font-weight: normal;">Le financement des PME par le marché financier marocain est pratiquement inexistant en raison des spécificités de ces entreprises, l’étroitesse de ce marché et des conditions exigées pour y accéder, mais l'engouement, sans précédant, ces derniers temps pour la finance directe rend nécessaire de se poser certaines </span><span style="font-style: normal; font-weight: normal;">questions : </span></span></span></div> <br /> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0.38in; margin-top: 10pt; text-align: justify; text-indent: -0.38in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"></span></span></div> <br /> <ul> <li><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-style: normal; font-weight: normal;">Quel type de marché boursier serait adapté aux besoins et au contexte PME </span><span style="font-style: normal; font-weight: normal;">? </span></span></span></li> <li><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-style: normal; font-weight: normal;">Quels types d'instruments financiers peuvent être pris comme étalon pour que la finance soit au service de la PME-PMI ?</span></span></span></li> </ul> <br /> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0.38in; margin-top: 10pt; text-align: left; text-indent: -0.38in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 10pt; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">l'exposé traite la problématique suivante : <span style="font-style: normal; font-weight: normal;"> </span></span></span></div> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 10pt; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-style: normal; font-weight: normal;">Quel est le comportement des PME marocaines vis-à-vis du marché de la finance directe (marché des actions) ? Et est ce que l’accès à ce marché peut-il être convenable pour les PME ?</span></span></span></div> <br /> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"> en se basant sur le plan suivant :</span></span><br /> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"></span></span> <br /> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 10pt; text-align: left; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-style: normal;">Introduction </span></span></span></div> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 10pt; text-align: left; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-style: normal;">Partie </span><span style="font-style: normal;">I: Les PME et le marché de la finance </span><span style="font-style: normal;">directe</span></span></span></div> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 10pt; text-align: left; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-style: normal;">1- Quelques approches théoriques </span></span></span></div> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 10pt; text-align: left; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-style: normal;">2- </span><span style="font-style: normal;">Présentation du marché </span><span style="font-style: normal;">financier</span></span></span></div> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 10pt; text-align: left; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-style: normal;">3- Présentation du marché </span><span style="font-style: normal;">boursier</span></span></span></div> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 10pt; text-align: left; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-style: normal;">4- </span><span style="font-style: normal;">Les PME et le  marché </span><span style="font-style: normal;">boursier</span></span></span></div> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 10pt; text-align: left; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-style: normal;">Partie </span><span style="font-style: normal;">II: Cas empirique : cas </span><span style="font-style: normal;">de la PME </span><span style="font-style: normal;">DARI </span><span style="font-style: normal;">COUSPATE</span></span></span></div> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 10pt; text-align: left; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-style: normal;">Conclusion</span></span></span></div> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 10pt; text-align: left; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <br /></div> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 10pt; text-align: center; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <a href="https://drive.google.com/file/d/0B7dnuBbeg9ooQUJ4ckY1R0pPZVk/edit?usp=sharing"><b><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-style: normal;">Télécharger le fichier PPT </span></span></span></b></a></div> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 10pt; text-align: left; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-style: normal;">mots clés :</span></span></span></div> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0in; margin-top: 10pt; text-align: left; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; word-break: normal;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-style: normal;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/01/expose-sur-les-pme-et-le-marche-de-la.html"> exposé sur Les PME et le marché de la finance directe (marché des actions)</a> , <a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/01/expose-sur-les-pme-et-le-marche-de-la.html">les PME au Maroc</a></span></span></span></div> </div> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"> </span></span>

exposé sur Les PME et le marché de la finance directe (marché des actions)

Le financement des PME par le marché financier marocain est pratiquement inexistant en raison des spécificités de ces entreprises, l’étr...

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exposé sur les politiques de financement des PME au Maroc

<div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0.29in; margin-top: 2.5pt; text-align: justify; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed;"> <a href="http://2.bp.blogspot.com/-w8R3fAQgaLo/Ulc8-oOaClI/AAAAAAAAAc0/ykMW2xaUK40/s1600/a3.jpg" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" height="170" src="http://2.bp.blogspot.com/-w8R3fAQgaLo/Ulc8-oOaClI/AAAAAAAAAc0/ykMW2xaUK40/s1600/a3.jpg" width="320" /></a><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">La Pme est une source essentielle de croissance économique, de dynamisme tout en participant au développement économique et social du pays</span></span><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"> . Les PME représentent 95% du tissu économique et près de la moitié des emplois, mais malgré ce poids prépondérant, leur contribution est encore loinde leur potentiel.</span></span></div> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0.04in; margin-top: 0pt; text-align: justify; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; vertical-align: baseline;"> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0.29in; margin-top: 2.5pt; text-align: justify; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">Elles connaissent des difficultés  qui sont liées  à leurs faiblesses structurelles que sont la sous-capitalisation, la gouvernance, le capital humain insuffisant, le sous-financement, point sur lequel nous  nous focaliserons dans notre exposé.</span></span></div> </div> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0.29in; margin-top: 2.5pt; text-align: justify; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">Alors, dans quelle mesure la politique de financement des PME au Maroc contribue-t-elle à la réponse aux besoins de financement de celles ci ?</span></span></div> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0.04in; margin-top: 0pt; text-align: justify; text-indent: 0in; unicode-bidi: embed; vertical-align: baseline;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">  Autrement dit :</span></span><br /> <ul> <li><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">Pourquoi est-il si important de financer les PME ?</span></span></li> <li><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">Quels sont les obstacles à l’accès des PME au financement ?</span></span></li> <li><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">Quels sont les moyens de financement des PME ?</span></span></li> <li><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">Comment combler le déficit de financement des PME ?</span></span></li> </ul> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0.29in; margin-top: 2.5pt; text-align: justify; text-indent: -0.29in; unicode-bidi: embed;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"> le plan préconisé par  les étudiant est le suivant : </span></span><br /> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"> </span></span><br /> <div style="direction: ltr; line-height: 200%; margin-bottom: 0pt; margin-top: 0pt; text-align: left; unicode-bidi: embed;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">•<u>Le cadre conceptuel</u></span></span></div> <br /> <div style="direction: ltr; line-height: 200%; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0.55in; margin-top: 0pt; text-align: justify; unicode-bidi: embed;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">I.Généralité sur les PME au Maroc</span></span></div> <br /> <div style="direction: ltr; line-height: 200%; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0.55in; margin-top: 0pt; text-align: justify; unicode-bidi: embed;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">II.Les  Modalités de Financement des PME</span></span></div> <br /> <div style="direction: ltr; line-height: 200%; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0.55in; margin-top: 0pt; text-align: justify; unicode-bidi: embed;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">III.les Facteurs Expliquant le Comportement de Financement des PME.</span></span></div> <br /> <div style="direction: ltr; line-height: 200%; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0.55in; margin-top: 0pt; text-align: justify; unicode-bidi: embed;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">IV.la Politique de Financement des PME : Contraintes et Perspectives</span></span></div> <br /> <div style="direction: ltr; line-height: 200%; margin-bottom: 0pt; margin-top: 0pt; text-align: left; unicode-bidi: embed;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">•<u>Cadre empirique : Cas des PME au Maroc</u></span></span></div> <br /> <div style="direction: ltr; line-height: 200%; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0.55in; margin-top: 0pt; text-align: justify; unicode-bidi: embed;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">I.Programmes d’appui des PME Marocaines </span></span></div> <br /> <div style="direction: ltr; line-height: 200%; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0.55in; margin-top: 0pt; text-align: justify; unicode-bidi: embed;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">II.La contribution européenne dans l’appui des PME Marocaines: </span></span></div> <br /> <div style="direction: ltr; line-height: 200%; margin-bottom: 0pt; margin-top: 0pt; text-align: left; unicode-bidi: embed;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">Un Benchmark entre les PME au Maroc, la Tunisie, l’Egypte et la Turquie. </span></span></div> <br /> <div style="direction: ltr; line-height: 200%; margin-bottom: 0pt; margin-top: 0pt; text-align: left; unicode-bidi: embed;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">Conclusion </span></span></div> <div style="direction: ltr; line-height: 200%; margin-bottom: 0pt; margin-top: 0pt; text-align: left; unicode-bidi: embed;"> <br /></div> <div style="direction: ltr; line-height: 200%; margin-bottom: 0pt; margin-top: 0pt; text-align: center; unicode-bidi: embed;"> <a href="https://drive.google.com/file/d/0B7dnuBbeg9oobGZhWHZRQ1FVMm8/edit?usp=sharing"><b><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">Télécharger le fichier Powerpoint </span></span></b></a></div> <div style="direction: ltr; line-height: 200%; margin-bottom: 0pt; margin-top: 0pt; text-align: left; unicode-bidi: embed;"> <br /></div> <div style="direction: ltr; line-height: 200%; margin-bottom: 0pt; margin-top: 0pt; text-align: left; unicode-bidi: embed;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">mots clés : </span></span></div> <div style="direction: ltr; line-height: 200%; margin-bottom: 0pt; margin-top: 0pt; text-align: left; unicode-bidi: embed;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"> </span></span></div> <span style="font-size: small;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/01/expose-sur-les-politiques-de.html">exposé sur les politiques de financement des PME au Maroc</a>, <a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/01/expose-sur-les-politiques-de.html">les PME au Maroc</a>  </span><br /> <br /> <div style="direction: ltr; margin-bottom: 0pt; margin-left: 0.44in; margin-top: 0pt; text-align: left; text-indent: -0.44in; unicode-bidi: embed;"> <br /></div> <br /></div> </div>

exposé sur les politiques de financement des PME au Maroc

La Pme est une source essentielle de croissance économique, de dynamisme tout en participant au développement économique et social du pays ...

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exposé sur les décisions d’investissement en environnement PME

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productivité, mais elle doit assurer le développement de son activité en augmentant sa capacité de production ou, en fabriquent des produits nouveaux. La décision d'investissement est une décision de nature stratégique, et à ce titre, elle engage l'avenir de l'entreprise. Les causes de l'investissement sont les même entre les GE et les PME mais la différence est remarqué au niveau des problèmes de gestion financière qui ne sont pas les même entre ces deux catégories de ces entreprises. </span></span></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">Dans ce travail, on va essayer de répondre aux questions suivantes: </span></span></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: justify;"> <br /></div> <br /> <ul> <li><b><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;"><span style="-moz-font-feature-settings: normal; -moz-font-language-override: normal; font-size-adjust: none; font-stretch: normal; font-style: normal; font-variant: normal; font-weight: normal; line-height: normal;"> </span></span><span dir="LTR"></span><span style="line-height: 107%;">    </span></span></span></b><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">Quelle est la nature de l'investissement dans l'entreprise en général et dans la PME en particulier ?</span></span></span></li> </ul> <br /> <ul> <li><b><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">  </span></span></b><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">Quels sont les facteurs pris en compte par les entrepreneurs dans les PME dans leur décision d'investissement ?</span></span></span><b><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;"><br /></span></span></span></b></li> </ul> <br /> <!--[if gte mso 9]><xml> <w:WordDocument> <w:View>Normal</w:View> <w:Zoom>0</w:Zoom> <w:TrackMoves/> <w:TrackFormatting/> <w:HyphenationZone>21</w:HyphenationZone> <w:PunctuationKerning/> <w:ValidateAgainstSchemas/> 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<span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;">a travers le plan suivant :<span style="line-height: 107%;"><br /></span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">Introduction </span><span style="line-height: 107%;"></span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">Section 1 : Notion de classification d’investissement </span><span style="line-height: 107%;"></span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">Section 2 : <a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/01/expose-sur-les-decisions.html">Le choix d’investissement </a></span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">           1. Choix d’investissement dans un environnement certain       </span><span style="line-height: 107%;"></span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">                    a. Les critères sans actualisation </span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">                    b. Les critères avec actualisation </span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">                    c. Le taux d’actualisation </span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">          2. Choix d’investissement dans un environnement incertain</span><span style="line-height: 107%;"></span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">                   a. Notion de coût du capital </span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">                   b. La théorie de portefeuille  </span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">                   c. MEDAF</span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">                   d. La théorie d’arbitrage </span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">Section 3 : La décision d’investissement en contexte des  PME</span><span style="line-height: 107%;"></span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">                  a. Les caractéristiques propres aux PME.</span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">                  b. La décision d’investissement en PME. </span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">Conclusion </span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">Bibliographie</span></span></span></div> <div class="MsoNormal"> <br /></div> <div class="MsoNormal"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <b><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;"><a href="https://docs.google.com/file/d/0B7dnuBbeg9ooWGxRdXgweTZvTnc/edit">Télécharger le fichier Word</a> </span></span></span></b></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: center;"> <br /></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: left;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">mots clés :</span></span></span></div> <div class="MsoNormal" style="text-align: left;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;"> <a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/01/expose-sur-les-decisions.html">exposé sur les décisions d’investissement en environnement PME</a>, </span></span></span><a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/01/expose-sur-les-decisions.html"><span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="line-height: 107%;">Le choix d’investissement </span></span></span></a></div>

exposé sur les décisions d’investissement en environnement PME

De toutes les décisions à long terme prises par l'entreprise, l'investissement est certainement la plus importante. l'entre...

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En quoi l'étape de recherche de stage est importante ?

<div style="text-align: justify;"> <div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"> <a href="http://1.bp.blogspot.com/-1ikANNunsjI/UtW4M5EXpSI/AAAAAAAAAno/KB_k1_Y72IM/s1600/stage.jpg" imageanchor="1" style="clear: right; float: right; margin-bottom: 1em; margin-left: 1em;"><img border="0" src="http://1.bp.blogspot.com/-1ikANNunsjI/UtW4M5EXpSI/AAAAAAAAAno/KB_k1_Y72IM/s1600/stage.jpg" /></a></div> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-weight: normal;"><a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/01/en-quoi-letape-de-recherche-de-stage.html"><b>En quoi l'étape de recherche de stage est importante ?</b></a> pour répondre a cette question Stage.ma fait appel aux spécialistes du coaching à savoir M. MOUTAWAKKIL directeur de SUP'RH - Casablanca ( École Supérieure de Management et des Ressources Humaines ) dévoile  l'importance de la phase de recherche de stage dans la vie de l'étudiant.</span></span></span></div> <div style="text-align: justify;"> <span style="font-family: inherit;"><span style="font-size: small;"><span style="font-weight: normal;">En effet le choix du stage n'étant pas neutre et souvent dépendant du niveau d'étude de l'étudiant, il a des objectifs qui sont bien différents mais d'autres similaires. L'étudiant doit par ailleurs faire du stage une expérience stratégique pour répondre à son "<a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/01/en-quoi-letape-de-recherche-de-stage.html">Projet Professionnel</a>". Le <a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/01/en-quoi-letape-de-recherche-de-stage.html">PFE</a> étant un stage décisif dans la vie de l'étudiant, il doit répondre parfaitement à la transition de l'étudiant vers le domaine de travail vers lequel il souhaite virer.</span></span></span></div> <div style="text-align: justify;"> <br /></div> <div style="text-align: center;"> <span style="font-family: Times,"Times New Roman",serif;"><span style="font-size: small;"><span style="font-weight: normal;"> </span></span></span> </div> <div style="text-align: center;"> </div> <div style="text-align: center;"> </div> <div style="text-align: center;"> <iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="315" src="//www.youtube.com/embed/TsygGI-VzGo" width="560"></iframe></div> <br /> <br /> source : stage.ma<br /> <span style="font-size: small;">mots clés : <a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/01/en-quoi-letape-de-recherche-de-stage.html">En quoi l'étape de recherche de stage est importante ?</a> , <a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/01/en-quoi-letape-de-recherche-de-stage.html">M. MOUTAWAKKIL directeur de SUP'RH</a> , <a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/01/en-quoi-letape-de-recherche-de-stage.html">Projet Professionnel</a> , <a href="http://mfe7.blogspot.com/2014/01/en-quoi-letape-de-recherche-de-stage.html">PFE</a></span>

En quoi l'étape de recherche de stage est importante ?

En quoi l'étape de recherche de stage est importante ? pour répondre a cette question Stage.ma fait appel aux spécialistes du coachi...

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